已經停牌近五個月的四環生物(000518)終于在本周五復牌并披露定增方案，公司擬募資36億元投資“生物制藥+大農業”兩大產業。不過，停牌前公司籌謀的兩次定增均以失敗告終，且兩份方案均因有效時間到期而被迫流產。因此，有投資者擔憂本次定增會重蹈覆轍。

募資36億打造兩大主業

昨日，四環生物披露定增方案，公司擬以5.33元/股的價格非公開發行募集資金不超過36.05億元，用于投資生態園林工程項目以及收購用材林等公司股權，以此實現“生物制藥+大農業”兩大主業的雙輪驅動。

在募資對象上，四環生物將向陳建國、陶永生、倪利鋒、強雪忠、申萬宏源(13.26 +1.45%，咨詢)領航9號、中歐盛世景鑫4號、泰達宏利價值成長234號、齊魯碧辰5號和昆山創投共九名特定對象發行不超過6.76億股股票。

“公司擬投入不超過20.69億元募集資金向子公司江蘇晨薇增資，由其分別在江陰市新橋鎮、徐霞客鎮、江西省新余市以及九江市德安縣建立2.48萬畝苗圃基地，負責實施生態園林工程項目。其中苗木購置款11.26億元，剩余不超過9.43億元用于補充項目營運資金。”關于募投資金的投向，四環生物介紹道。

再融資前后無實控人

需要提及的是，由于股權分散，上述非公開發行股票前后，四環生物均無控股股東和實際控制人。

上述方案發行前，四環生物大股東盛景投資持有4000萬股，占比3.89%，發行后攤薄至2.34%，為公司第十大股東。本次參與認購定向增發的昆山創投為發行人第二大股東，發行前持有公司股權比例為3.09%，發行后持有公司股權比例為3.39%，為第九大股東。而通過本次認購，陳建國、陶永生等其他八名發行對象將躋身公司前八大股東。

不過，由于公司前期的定增方案曾有過多次失敗案例，因此有市場投資者對本次新定增方案的推進感到擔憂：“前兩次定增都因為沒有及時實施而自動失效，公司前期一直想做大新能源產業，現在轉而做其他項目，公司前期的新疆項目到底還做不做了?”

投資者口中的新疆項目是指四環生物子公司新疆愛迪的新能源項目。2010年，四環生物以自有資金1.5億元參與新疆愛迪的增資擴股，新疆愛迪計劃進行20萬噸/年煤焦油制備清潔

燃料油工業示范工程，但當年新疆愛迪凈利潤為-213.35萬元。

定增連續兩度流產

為了發展新疆愛迪的新能源項目，2012年9月，四環生物擬以不低于3.63元/股，定增不超過1.1億股，用于新疆愛迪增資。2013年9月，該方案由于未在股東大會決議有效期內上報證監會而被終止審查，這是公司第一次定增失敗。

此后的2013年12月31日，公司又召開股東大會審議通過了2013年度非公開發行股票的議案。公司擬以3.03元/股的價格，募集不超4億元，用于新疆愛迪增資，投向“20萬噸/年焦油制備清潔燃料油工業示范工程”以及補充新疆愛迪流動資金。

然而二度定增又一次失敗。2015年1月，四環生物宣布增資子公司新疆愛迪的定增案再度失效。這也導致新疆愛迪的新能源項目投產日期一延再延。

那么，經歷了多次定增失敗的四環生物，其對本次再融資是否做足了“功課”?昨日，大眾證券報和財信網記者致電公司證券部，但電話始終無人接聽。

www.PharmNet.com.cn　2015-08-03　大眾證券報