南方醫藥經濟研究所根據2015年評估專家組的意見，將生產、銷售與藥品相關業務、醫療器械生產和銷售、醫療衛生服務的收入占企業主營業務收入超過60%的上市企業定義為“醫藥板塊上市企業”。截至2014年12月31日，在滬深證券交易所醫藥板塊上市的企業數量為201家(已剔除ST企業)，按區域劃分以華東73家居多，華北31家隨后，而西北僅有5家上市企業，板塊分布以主板為主導，共有101家，占整個醫藥板塊50.2%，創業板和中小板分別有52家和48家。2014年整體表現如下：

收入與凈利增長有所放緩

2006~2014年，我國醫藥上市公司主營業務收入從1500.44億元增長到6869.17億元，9年CAGR達到20.94%，保持快速增長勢頭。其中，2006年國家針對醫藥行業展開過一次大規模反商業賄賂行動，極大影響了行業的發展。“十二五”規劃以來，受宏觀經濟增速放緩、藥品降價、醫?？刭M和醫藥出口增速繼續下降等因素影響，增速不斷回落(見圖1)。

2006~2014年，我國醫藥上市公司凈利潤從68.41億元增長到565.83億元，9年CAGR達到30.23%，遠高于同期主營業務收入的CAGR。逐年增速同比在2007年為峰值，達到118.98%。近年來，增速有所放緩，大約維持在10%~15%的水平，2013年、2014年則在16%左右保持相對穩定(見圖2)。

凈利率近年相對穩定

2006~2014年，我國醫藥上市公司銷售凈利率大致保持在8%~10%的水平。其中，2006年醫藥生物板塊上市公司銷售凈利率僅為4.56%。2009年達到近年的高峰，而2012年至今，銷售凈利率基本保持穩定的水平(見圖3)。

原料藥凈利潤CAGR負增長

截至2015年6月5日，在符合評選條件的上市醫藥公司中，以原料藥、化學制劑、生物制品、中藥(含飲片)、醫藥流通、醫療器械以及醫療服務為主營業務的企業分別有29家、35家、29家、58家、17家、23家和8家。醫藥生物板塊2010~2014年主營業務收入CAGR為18.9%，除原料藥和化學制劑兩行業外，其他五行業CAGR均超過平均水平，凈利潤CAGR為14.1%，行業情況與收入一致，且原料藥行業近5年凈利潤CAGR為-5.4%，呈現負增長。占比方面，醫藥流通業成醫藥生物板塊收入的主要貢獻者，占據比重高達40.7%，凈利潤比重則集中在中藥行業，占據39.1%的比重。

醫療服務同比大幅飆升

近5年各子行業主營業務收入增長率情況顯示，醫療服務增長率增幅明顯，2014年增長率更是大幅飆升至43.6%，整體呈上升趨勢。化學原料藥則從2010年的29.8%降至2014年的4.3%?；幹苿┮约爸兴幵鲩L率也出現不同程度的下降(見圖4)。

醫藥商業利潤增幅大幅下滑

近5年各子行業凈利潤增長率情況顯示，醫療服務增長率提高最大，2014年增長率更是大幅飆升至46.92%，整體呈上升趨勢?；瘜W原料藥2011~2013年呈現負增長，醫藥商業凈利潤增長率從2010年的82.15%大幅下滑至2014年的19.77%(見圖5)。

化藥占比逐漸縮小

2010~2014年，子行業主營業務收入占醫藥生物板塊比重最大的是醫藥商業，其次是中藥行業，占比最小的是醫療服務行業。從趨勢來看，中藥、生物制品和醫療器械等行業所占比重有增大的趨勢，而化學原料藥、化學制劑等行業所占比重有所減小(見圖6)。

2010~2014年，子行業凈利潤占醫藥生物板塊比重最大的是中藥行業，其次為化學制劑行業，占比最小的是醫療服務行業。從趨勢來看，中藥、生物制品等行業所占比重有增大的趨勢，而化學原料藥、化學制劑等行業所占比重有所減小(見圖7)。

www.PharmNet.com.cn　2015-07-10　醫藥經濟報

福布斯：17家藥企入選亞洲中小上市企業200強

福布斯中文網日前公布2015年亞洲中小上市企業200強，其中來自中國大陸與中國香港的上榜企業共計84家，再一次在這份年度200強榜單上占據最多席位。

為編制這一榜單，福布斯對亞太地區營收在500萬到10億美元之間的17000家上市公司進行了篩選，約有810家通過了我們在盈利能力、增長與適度負債方面設置的標準。最終篩選出來的200家企業排名不分先后。

據不完全統計，共有17家醫藥企業躋身2015年亞洲中小上市企業200強，以下為榜單內容。

其中血液制品企業上海萊仕的市值最高，為1422300萬美元，而且也是200強中市值最高的企業。其次為達安基因，市值為708500萬美元;第三名為迪安診斷，市值為642400萬美元。

而在銷售額方面，康哲藥業以47800萬美元的額度居醫藥行業榜首，信立泰以46800萬美元的銷售額緊跟其后，中國中藥也不遜，銷售額為43700萬美元，排名第三。

康哲藥業、信立泰、雙鷺藥業的凈利潤分別為17000、16900萬、11300萬美元，排名醫藥行業三甲。此外，康哲藥業和信立泰的凈利潤也在200強排名中分別排名3、4名。

下圖為2015福布斯亞洲中小上市企業200強中的持股價值之最。

從上表中可以看出，在前10名中，共有四家藥企的股東上榜，分別是上海萊士、譽衡藥業、湯臣倍健、康哲藥業。其中，上海萊士的兩股東鄭躍文與黃凱分別以持股價值為40.19億美元、39.06億美元的數值排名前二名;譽衡藥業的朱吉安家族以30.54億美元的數值排名第4;湯臣倍健的梁云超以28.5億美元的持股價值排名第6;康哲藥業的林剛以17.42億美元排名第10。

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