二級市場上的并購重組事件層出不窮，醫藥行業成為并購重組事件的多發區。值得注意的是，參與這場盛宴的不僅僅是醫藥行業內的上市公司，還包括一些非醫藥行業公司。

數據顯示，今年以來，國內醫療保健領域并購額總值約為300億元，其中，并購已經完成的價值約為108.39億元，未完成的價值189.91億元。在這場并購盛宴里，有52家上市藥企公布了并購方案。截至6月28日，17家公司處于停牌階段，大部分與重組有關。包括梅花生物、姚記撲克、亞太實業等在內的非醫藥類上市公司也紛紛涉足醫藥領域。

北大縱橫高級醫藥合伙人史立臣在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前中國醫藥行業已經進入整體轉型升級時期，加上新版GMP和新版GSP的推波助瀾，整個醫藥行業從產品時代進入資源整合和多元化時代，這時需要在戰略明晰的前提下，提前搶奪更多的醫藥醫療資源，才能在未來的競爭中獲得發展機遇。

并購重組延續高增長

去年，國務院公布了《關于促進健康服務業發展的若干意見》。至2020年，健康服務業總規模將超過8萬億元。國家對醫療健康的支持激發了資本進入這一領域的熱情，醫療市場的并購重組不斷升溫。有分析人士表示，政策的支持促使醫療服務行業已步入投資窗口期，各路資本都想分享來自醫療服務行業的高成長。

數據顯示，今年以來，A股醫療保健領域的并購額度近300億元，涉及168個并購事件，其中已經完成的有85家;證監會受理的有3家;證監會出具反饋意見回復的有1家;國資委通過的有2家;達成轉讓協議的有5家;簽署轉讓協議的有26家;通過董事會預案的有36家;股東大會通過的有3家。

截至6月28日，共有17家醫藥類上市公司停牌，包括天目藥業、西南藥業、溢多利、楚天科技、翰宇藥業在內的多家上市公司都涉及重大資產重組。包括北大醫藥收購一體醫療，上海萊士收購邦和藥業，這些并購重組事件均受到了市場的追捧。

業內人士認為，隨著新醫改制度紅利邊際效應的遞減，在招標降價、醫保控費等負面政策壓制下，醫藥板塊上市公司的業績增幅也逐漸放緩。醫藥上市公司為了延續高成長性，外延式并購成為其首選方式。

此外，新版GMP認證也對一些中小企業產生了沖擊。數據顯示，截至2013年年底，僅有60%的制藥企業通過了新版GMP認證。不符合條件的中小企業不得不停產，被收購成其重生的重要方式。一些有資金實力的企業可通過并購獲得這些企業的好品種、資源等。

醫療器械成重組多發區

具體到收購標的，史立臣透露，我國目前醫藥行業并購主要集中在獨家產品連帶性并購、生物醫藥并購、醫療器械并購、產品線補充并購、治療領域強化型并購和產業鏈布局并購。

數據顯示，涉及中藥領域的并購案有10起;制藥領域的并購案有22起;醫療保健設備和技術領域有47起;生物科技領域有32起;西藥領域有37起。

一位分析人士表示，目前生物醫藥和醫療器械是投資者比較看好的領域，這些領域有著較好的技術級別，未來發展潛力也較好，備受非醫藥行業投資者和資本的青睞。

與此同時，今年5月份，國家主席習近平在上海市視察時提出“加快高端醫療設備國產化”。此后，國家衛生計生委發布通知，委托中國醫學裝備協會啟動第一批優秀國產醫療設備產品遴選工作，并制訂優秀產品目錄，遴選范圍包括儀器設備、器械、耗材等。在該行動實施后，一些地區相關部門明文規定大型醫療設備必須采購國貨。

無疑，該政策的出臺利好大型國產醫療設備企業。

非醫藥類企業進入需謹慎

在國家多項政策的支持下，一些非藥類企業蠢蠢欲動，想進入這一行業。數據顯示，在醫藥行業的并購大軍中，不僅有來自醫藥行業的上市公司，也有來自非醫藥領域的上市公司。

食品飲料板塊的梅花生物今年相繼并購了大連漢信100%股權和廣生醫藥51.76%股權，收購共計花費8.8億元。6月4日，姚記撲克發布公告稱，擬以支付對價1.3億元收購上海細胞治療工程技術研究中心有限公司22%股權，這是公司進入生物醫療產業的新嘗試。亞太實業收購蘭州偉慈制藥100%股權，公司主營業務將由房地產開發與商品房銷售轉變為凝血酶凍干粉、板藍根等產品的生產與銷售。

以控股的方式收購成為非醫藥類企業進入醫藥行業的顯著特點。“這樣就可以布局一個較為完整的產業板塊，同時也能在把控控股權的前提下，在醫藥板塊從事更多的并購和經營，利于醫藥板塊的整體發展。”史立臣向記者表示。

分析人士認為，非醫藥類企業進入醫藥行業時，首先要對自身以及這個行業有個清醒的認識。據了解，一些非醫藥企業在進入醫藥行業時，并不清楚未來自身在醫藥產業鏈中的定位，部分企業后來才發現進入了競爭激烈的紅海。另外，醫藥行業的門檻較高，一些非醫藥類企業缺乏行業經營經驗，并購后的醫藥資產并沒有帶來預期的收益，公司反而背上了收益率很低的醫藥資產包袱。

www.PharmNet.com.cn　2014-06-30　證券日報