近期醫(yī)藥行業(yè)的新聞和政策較多：一是2014年的醫(yī)改工作重點(diǎn)發(fā)布，顯示公立醫(yī)院改革在醫(yī)改中的重要性與日俱增;二是CFDA發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，大大降低了醫(yī)藥電商的準(zhǔn)入門檻，同時(shí)松綁了處方藥的網(wǎng)上銷售;三是出臺(tái)《關(guān)于保障兒童用藥的若干意見》，從兒童用藥的研發(fā)、注冊(cè)申報(bào)、生產(chǎn)、使用等各環(huán)節(jié)均給予支持;四是各地的招標(biāo)陸續(xù)開展，如陜西的基藥等等。我們認(rèn)為，當(dāng)前位置上，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)醫(yī)藥與新興醫(yī)藥均有機(jī)會(huì)：1)在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上非市場(chǎng)化的環(huán)節(jié)，如醫(yī)院、醫(yī)藥電子商務(wù)，逐漸市場(chǎng)化是個(gè)明確的趨勢(shì)，由此帶來持續(xù)的投資機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、移動(dòng)醫(yī)療等新醫(yī)藥領(lǐng)域，因此，新興醫(yī)藥主題仍會(huì)持續(xù)，推薦愛爾眼科、和佳股份、魚躍醫(yī)療，關(guān)注九州通;2)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)醫(yī)藥受益于藥價(jià)政策向暖 國家層面推動(dòng)進(jìn)口替代 醫(yī)保目錄擴(kuò)容 招標(biāo)啟動(dòng)等等，推薦天士力、雙鷺?biāo)帢I(yè)、益佰制藥、昆明制藥、常山藥業(yè)、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥等，關(guān)注眾生藥業(yè)。

重點(diǎn)政策一，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》，共提出6方面共31項(xiàng)醫(yī)改工作任務(wù)。與2013年重點(diǎn)工作相比，把公立醫(yī)院改革放到了更突出的位置。我們預(yù)計(jì)未來仍會(huì)有持續(xù)配套政策推出，對(duì)民營資本投資醫(yī)療服務(wù)構(gòu)成利好。

首次強(qiáng)調(diào)提高二、三級(jí)醫(yī)院基本藥物使用比例，并把新版GMP認(rèn)證作為質(zhì)量評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)，我們認(rèn)為具有品種優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)面臨重大進(jìn)口替代機(jī)遇。

重點(diǎn)政策二，CFDA發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法〈征求意見稿〉》，政策放松超預(yù)期。首先放開處方藥的網(wǎng)上銷售，將改變網(wǎng)上藥店慘淡經(jīng)營的現(xiàn)狀，醫(yī)藥電商有望迎來逆襲。單體藥店也可開展醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，行業(yè)準(zhǔn)入門檻降低。第三方平臺(tái)資質(zhì)放寬將吸引大量互聯(lián)網(wǎng)新勢(shì)力進(jìn)入醫(yī)藥電商領(lǐng)域，允許第三方配送則將大大減輕自建物流體系的壓力。隨著互聯(lián)網(wǎng)力量的縱深滲透，醫(yī)藥流通行業(yè)將發(fā)生翻天覆地的變化，線下資源豐富、先行一步觸網(wǎng)的九州通有望充分受益。

重要政策三，《關(guān)于保障兒童用藥若干意見》出臺(tái)。《意見》針對(duì)目前兒童用藥品種、劑型和規(guī)格不足，企業(yè)缺乏研發(fā)動(dòng)力和生產(chǎn)積極性，以及不合理用藥等問題等問題而制定。

這是近十幾年來我國關(guān)于兒童用藥的第一個(gè)綜合性指導(dǎo)文件，我們認(rèn)為《意見》的出臺(tái)將促進(jìn)我國兒童用藥市場(chǎng)的成熟，在此領(lǐng)域有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)如山大華特、康芝藥業(yè)、武漢健民等有望受益。

行業(yè)要聞：2015版藥典收載藥用輔料300余種，標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán);衛(wèi)計(jì)委將積極推進(jìn)《中醫(yī)藥法》立法進(jìn)程;城鄉(xiāng)居民醫(yī)保資金擴(kuò)容600億刺激醫(yī)療消費(fèi);廣東擬取消4894種藥限價(jià)，短期內(nèi)難全面提價(jià);意大利將就串謀壟斷對(duì)諾華羅氏罰款16億美元;輝瑞或放棄以1170億美元收購阿斯利康計(jì)劃。

上周回顧：上周醫(yī)藥行業(yè)上漲2.13%，同期滬深300指數(shù)上漲0.30%，醫(yī)藥跑贏1.83個(gè)百分點(diǎn)，居所有行業(yè)前列。《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》利好醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，加上前期較大幅度的調(diào)整，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)以7.34%領(lǐng)漲各子版塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)保控費(fèi)、招標(biāo)、二次議價(jià)、估值風(fēng)險(xiǎn)。

米內(nèi)網(wǎng)2014-06-06 來源：安信證券