智飛生物日前披露了2013年年報和2014年一季報。受產品減值損失和研發力度加大等因素的影響，去年凈利潤出現較大幅度下滑。今年一季度凈利潤同比小幅增長。

與此同時，智飛生物兩份報表顯示，過去一年公司國際化進展順利，2014年公司還將適時推進外延式發展戰略。

國際化進展順利

去年9月，智飛生物的ACYW135四價流腦疫苗獲得印度尼西亞官方清真認證證書。疫苗產品獲得“簽證”，標志著公司邁出了“走出去”戰略的關鍵一步。

此前公司實施“請進來”戰略獲得成功：公司與國際醫藥巨頭默沙東的戰略合作不斷深化，代理默沙東的23價肺炎疫苗等產品市場銷售良好。隨著擁有默沙東擁有的世界唯一的四價宮頸癌疫苗和五價輪狀疫苗等產品在我國內地的注冊成功，作為默沙東疫苗產品在中國內地地區獨家總代理的智飛生物將得以發揮其疫苗銷售網絡的優勢。

推進外延式發展

智飛生物年報中有一句耐人尋味的話：合適時間做合適的事。公司在2014年將適時推進外延式發展戰略。

既定戰略在新年伊始便有了進展。今年1月，智飛生物開啟產業并購大幕：公司與上海榮盛簽訂協議，擬收購后者涉及疫苗業務的相關資產。收購成功后，智飛生物將擁有水痘、流感等疫苗產品并獲得病毒類疫苗產品的研發銷售平臺。

證券時報記者從公司年報、一季報獲悉，智飛生物資產負債率極低，去年底和今年一季度公司負債占總資產比例僅為六七個百分點。此外，公司現金資產充裕。去年底，公司現金資產余額超過12億元，今年一季度末，現金資產超過10億元。低負債率和充裕的現金資產為公司實施大規模產業并購提供了強大的財務基礎。

上市三年多來，內生式發展戰略為公司奠定了堅實的基礎。一是公司研發實力增強。年報顯示，公司去年進入注冊程序的項目達9個，臨床前項目7個。重磅自主產品AC-Hib聯合疫苗已通過國家藥監局行政審批，預計今年內將投放市場。傷寒疫苗進入注冊審批階段。去年公司自主產品銷售發力，自主產品毛利率占比大幅提升至69.9%。二是銷售隊伍壯大，營銷網絡進一步加強。公司為HPV疫苗和AC-Hib疫苗的未來銷售進行了大量的前期推廣工作。此舉增加了當期費用，卻增強了未來盈利的潛力。

www.PharmNet.com.cn　2014-04-28　證券時報網